미국 증권거래위원회(SEC)의 증권형 토큰화 추진 계획이 업계 관심을 모으고 있지만, 실질적 혁신 없이 규제 차익만 노린다면 투자자에게 실익은 없을 것이라는 비판이 제기됐다.
7월 22일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 코인텔레그래프에 따르면, 시장조성자 시타델 증권(Citadel Securities)은 SEC 암호화폐 태스크포스에 제출한 성명을 통해 “토큰화된 증권은 시장 참여자에게 실질적 효율성과 혁신을 제공할 수 있을 때만 성공할 수 있다”며 현 정책 기조가 자기합리화적 규제 회피 수단으로 흐를 수 있음을 경고했다.
자산 토큰화는 실물 자산을 블록체인 기반 디지털 토큰으로 전환하는 기술로, 중개자 제거, 결제 시간 단축, 자산 분할 소유 등의 이점을 통해 자본시장의 구조 혁신을 촉진할 수 있다는 평가를 받아왔다. 세계경제포럼은 지난 12월 보고서를 통해 “더 많은 금융기관이 토큰화의 장점을 체감할수록 이득은 기하급수적으로 커질 것”이라고 강조했다.
현재 토큰화된 현실 자산 규모는 약 250억 달러로 추정되며, 블랙록(BlackRock), 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton) 같은 대형 자산운용사뿐 아니라 코인베이스(Coinbase), 로빈후드(Robinhood), 크라켄(Kraken) 등 암호화폐 플랫폼도 시장 진입을 가속화하고 있다. SEC 위원장 폴 앳킨스(Paul Atkins)는 토큰화를 디지털 오디오 포맷에 비유하며 ‘혁신 면제 조항’ 도입을 지지하고 있다.
하지만 시타델은 토큰화가 전통 금융시장의 유동성을 흡수하고, 연기금, 은행, 기금 등 주요 기관투자자 접근이 불가능한 유동성 풀을 형성할 수 있다고 우려했다. 암호화폐 기반 대출 서비스를 확대 중인 제이피모건과 같은 전통 은행들 역시, 담보 변동성, 자산 보관 문제, 유동화 체계 등에서 복잡한 과제를 마주하고 있다는 지적도 함께 나왔다.
회복 불가능한 자산 손실 리스크도 제도권 진입의 핵심 장벽으로 떠오르고 있다. 서킷(Circuit)의 CEO 해리 도넬리(Harry Donnelly)는 이를 해결하기 위해 자체 복구 시스템을 개발 중이라고 밝혔으며, 제도권 확장을 위한 기술적 안전장치 마련이 시급하다고 강조했다.
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