비트코인이 강세 흐름 속에서도 핵심 지표 약세로 불안 신호를 드러내고 있다. 특히 MVRV(실현 가치 대비 시장 가치)가 365일 이동평균선 아래로 내려가며 사이클 지속성에 대한 의문이 제기되고 있다.
9월 13일(현지시간) 암호화폐 전문매체 AMB크립토에 따르면, 비트코인(BTC)의 MVRV 비율은 2024년 중반 이후 이례적으로 여러 차례 365일 이동평균선 아래로 떨어졌다. 이는 과거 강세장과 달리 장기 보유자의 수익성이 약화됐음을 보여주며, 현재 상승 국면이 얼마나 견고한지에 대한 우려를 낳고 있다.
거래량 지표 역시 불균형을 드러냈다. 최근 온체인 거래량은 620억 달러를 기록하며 중앙화 거래소의 410억 달러를 크게 웃돌았다. 그러나 가격 상승에도 불구하고 전체 거래량은 감소세를 보이고 있어, 유동성 부족으로 인한 반전 가능성이 제기되고 있다.
채굴자 지표인 푸엘 멀티플(Puell Multiple)도 약세를 나타냈다. 현재 1.22 수준으로 15% 가까이 하락하며 채굴 수익성이 저하된 상태다. 이는 채굴자 매도 압력을 높일 수 있으나, 여전히 1.0 이상을 유지하고 있어 극단적 투매 국면은 아닌 것으로 분석된다.
파생상품 시장에서는 오히려 활기가 감지된다. 비트코인 선물 미결제약정(Open Interest)은 860억 5,000만 달러로 2.5% 증가했으며, 롱 포지션 비중이 53.23%로 다소 우세하다. 이는 변동성 확대를 예고하는 신호로, 매수세가 임계 지점을 방어할 경우 단기 돌파 가능성을 높이는 요인이 되고 있다.
결국 비트코인이 현재의 불안 신호를 극복하려면 거래량이 회복되고 MVRV가 365일 이동평균선 위로 회복하는 것이 필요하다. 채굴자 부담과 유동성 약세에도 불구하고, 파생상품 지표와 연준의 연말 금리 인하 기대는 추가 상승 가능성을 뒷받침하는 요소로 평가된다.
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