비트코인(Bitcoin, BTC)이 급락하거나 지배력이 흔들릴 경우 이더리움(Ethereum, ETH)과 엑스알피(XRP) 역시 독립적으로 움직이기 어렵고, 시장 전체가 단일 위험자산으로 취급되며 연쇄 하락이 촉발될 가능성이 크다는 분석이 나왔다. 특히 유동성 위기와 심리 악화가 동시에 발생하면 개별 프로젝트의 온체인 성과와 유틸리티보다 비트코인 가격 방향이 시장을 결정짓는 핵심 요인으로 작용한다는 설명이다.
11월 3일(현지시간) 투자 전문매체 FX스트릿에 따르면, 암호화폐 시장에서 비트코인은 역사적으로 ‘앵커 자산’ 역할을 해왔으며, 비트코인 주도 하락 시 알트코인 전반이 유동성 축소와 신뢰도 약화의 이중 충격을 받는 경향이 확인됐다. 실제로 2025년 10월 미국 관세 발표 직후 비트코인이 하락했을 때, BTC-ETH 상관계수는 0.69에서 0.73으로, BTC-XRP 상관계수는 0.75에서 0.77로 상승해 시장이 개별 자산보다 매크로 위험을 더 크게 반영한 것으로 나타났다.
매체에 따르면 비트코인 충격은 두 가지 경로로 이더리움과 엑스알피에 전달된다. 첫째, 파생상품 레버리지 축소와 대규모 청산을 포함한 유동성 붕괴 경로를 통해 모든 자산 가격이 동반 급락한다. 둘째, 비트코인의 가치 기반 약화는 암호화폐 산업 전체 신뢰를 훼손하며, 투자자들이 현금·금 등 안전자산으로 이동하는 심리 경로가 작동한다. 이 과정에서 장기 약세장이 형성될 수 있다.
비트코인 의존도 분석 방법도 제시됐다. 먼저 비트코인 가격 50% 급락 등 충격 시나리오를 설정한 뒤, 상관계수와 베타(β)를 활용해 이더리움과 엑스알피의 예상 변동률을 산출하고, 거래소 유동성과 파생상품 미결제약정까지 감안해야 한다는 설명이다. 예를 들어 ETH 베타가 1.1일 경우 비트코인 50% 하락 시 ETH는 이론상 55% 하락이 예상되며, 유동성 부족 시 하락 폭은 더욱 커질 수 있다.
다만 이더리움은 스테이킹 구조와 탈중앙 생태계 유틸리티 덕분에 충격 이후 회복 속도가 상대적으로 빠를 수 있다는 진단이 제시됐다. 반면 엑스알피는 규제 불확실성과 구조적 제약이 남아 있어 급락 시 타격이 더 클 수 있다는 분석이 나왔다.
전략 측면에서는 비트코인 주도 충격에 대비해 파생상품을 통한 헷지, 토큰화 금·현실자산(RWA)·스테이블코인 보유, 상관관계 지표 모니터링, 스테이킹·예치 등 수익 포지션 확대가 제시됐다. 시장 변동성이 강화될 경우 즉각적인 위험 축소와 헤지 실행이 중요하다고도 강조됐다.
*면책 조항: 이 기사는 투자 참고용으로 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임을 지지 않습니다. 해당 내용은 정보 제공의 목적으로만 해석되어야 합니다.*
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